<menuitem id="zoxt8"><dfn id="zoxt8"></dfn></menuitem>

    <bdo id="zoxt8"><u id="zoxt8"><legend id="zoxt8"></legend></u></bdo>
    <ins id="zoxt8"><big id="zoxt8"></big></ins>
        <bdo id="zoxt8"><td id="zoxt8"><video id="zoxt8"></video></td></bdo>

      1. <source id="zoxt8"></source>

        綠盟公眾號
        綠色礦山 科技頻道
        網絡答題 客服熱線
        [企業入口] 手機客戶端

        供需面邊際改善 鉛價調整空間有限

        來源:有色協會  日期:2021年05月19日  文字:【 加粗】【高亮】【還原
        責編·作者:羅平
        鉛庫存走勢
        \
        自4月以來,在海外經濟復蘇及原料緊張影響下,倫鉛一度反彈至2258美元/噸,并創下近19個月新高,滬鉛也順勢突破1.58萬元/噸。但上周金屬市場整體回調,鉛價沖高回落,滬鉛周度跌幅為4.4%。筆者認為,鉛價短期調整主要受宏觀利空氛圍影響,從供需基本面角度看,鉛市邊際弱改善,后續價格向下調整空間較為有限。
        宏觀擾動下鉛價承壓
        上周,國家高層會議提及要有效應對大宗商品價格過快上漲及其連帶影響,引發市場避險情緒,令金屬市場整體情緒有所降溫。同時,美國4月CPI同比大增4.2%,增速創2008年9月以來新高。當前,市場對美聯儲加息的時間節點較為關注,而通脹數據大幅上行引發對貨幣政策收緊的擔憂,宏觀擾動下商品波動加劇,倫鉛回調至2150美元/噸一線,對國內價格也形成較大壓制。
        短期缺礦矛盾較為突出
        自今年二季度開始,原料端鉛精礦偏緊表現尤為明顯,精礦加工費快速下調。國產礦從年初的2100元/噸降至當前的1500元/噸,進口礦從年初的110美元/噸降至當前的50美元/噸,且港口庫存處于歷史低位水平。從利潤角度看,由于鉛冶煉主要集中在副產品收益上,企業對于精礦加工費下調并不敏感,今年白銀價格高漲,成為冶煉廠收益主要來源,包括其他副產品硫酸、冰銅等價格上漲,都成為企業收益的一部分。因此,原生鉛煉廠對高富含精礦需求度較高,而冶煉廠鉛精礦庫存周期已降至15~20天,且當前原生鉛冶煉廠原料備庫緊張,5月難現好轉,預期短期缺礦矛盾或被放大。
        供應維持偏低增速
        4月,供應端影響主要體現在原生鉛冶煉廠集中檢修、再生鉛環保減產及供應環比下降上。5月,原生鉛冶煉廠將從集中檢修中恢復,對沖北方地區部分冶煉廠檢修,原料礦端偏緊進一步限制原生鉛供應釋放。對于再生鉛,由于中央環保督察組在5月上旬撤離,對再生鉛影響開始減小,以安徽、江西為代表的再生鉛企業已開始逐漸恢復生產,使得再生鉛貼水走擴,對原生替代加劇,影響原生鉛冶煉廠去庫。此外,廢鉛酸蓄電池供應偏緊,再生鉛維持低利潤水平,也意味著再生鉛對價格彈性較大,鉛價下跌對再生鉛沖擊明顯,成本支撐增強??傮w來看,受礦端偏緊及利潤端約束,供應將維持較低增速。
        淡季制約需求表現
        當前,海內外去庫存在較大差異,這表現在海外去庫而國內累庫。自4月開始,倫鉛去庫1.5萬噸,下降明顯;而國內表現為淡季累庫,上周國內在交倉壓力下,滬鉛庫存上升至8.4萬噸,這導致鉛市呈現外強內弱格局。對于消費層面,筆者在4月下旬集中走訪了部分消費集中地,從企業反饋情況來看,當前消費主要表現出以下幾個特點:一是仍受淡季影響,企業開工不滿。二是鉛蓄電池利潤較低,中小型鉛蓄企跟隨大型電池廠降價促銷,部分型號電池出現虧損。三是終端鉛蓄企在降價降庫階段,部分企業反饋經銷商庫存10多天,經歷過近兩個月的去庫,消費邊際轉差可能性偏低,但實質性好轉需等待。
        總體上,由于寬松貨幣政策暫未現明顯拐點,國內供應維持較低增速,原生鉛冶煉廠缺礦矛盾或被放大,產業邊際好轉與宏觀面共振,令短期鉛價相對堅挺。但需求層面承接力度不足,鉛價沖高后對消費抑制作用明顯,冶煉廠交倉壓力導致庫存水平快速上升,而傳統消費旺季還需等待。因此,預期鉛市后續價格走勢較為被動,或延續高位震蕩,國內鉛價波動區間為1.5萬~1.58萬元/噸,倫鉛波動區間為2050美元~2250美元/噸。(作者單位:金瑞期貨)
        *昵稱:

        中關村綠色礦山產業聯盟 地址:北京市海淀區學院路20號石油大院15號樓125室 電話:010-82717271 本站訪問:13013347
        Copyright ?2014-2017. 版權所有 京ICP備06061694號-2 技術支持:北京高卓軟件技術有限公司
        欧美人与拘牲交大全o人禾

        <menuitem id="zoxt8"><dfn id="zoxt8"></dfn></menuitem>

          <bdo id="zoxt8"><u id="zoxt8"><legend id="zoxt8"></legend></u></bdo>
          <ins id="zoxt8"><big id="zoxt8"></big></ins>
              <bdo id="zoxt8"><td id="zoxt8"><video id="zoxt8"></video></td></bdo>

            1. <source id="zoxt8"></source>